經濟觀察網 記者 洪小棠“市場期望立竿見影式的淡水大類措施，而此次政策的泉投期挖應對不是一次性發生的，而是資市折陳慧琳聽自己的歌也要會員分批次進行。”9月12日經濟觀察網記者從淡水泉投資相關渠道處獲悉的場轉月報中表示。

隨著近段時間以來，掘兩A股市場波動劇烈，優秀8月份國內主要股指更是公司一度創下年內新低。與此同時，淡水大類活躍資本市場、泉投期挖穩經濟等相關利好政策頻出，資市折又使得市場情緒有短暫回升。場轉

此外，掘兩陳慧琳聽自己的歌也要會員導致8月份市場悲觀預期被強化的優秀因素還包括外資的流出。通過陸股通進入A股的公司北向資金8月份凈流出金額創有記錄以來最大的897億元，對A股市場情緒產生較大影響。淡水大類

在資金與政策措施博弈的環境下，市場對目前是否為“政策底”展開爭論。

市場呈現轉折特征

對于近期市場震蕩，淡水泉認為，近幾個月市場悲觀情緒加重，市場對積極的政策出現了鈍化反應。

“例如財政部、證監會等部門在8月20日周末推出印花稅減半、降低融資擔保金比例、收緊IPO節奏及限制大股東減持四項措施，在隨后周一的交易中沒有得到足夠積極的回應。”淡水泉進一步表示，“從股票市場規律看，這種狀況符合市場轉折時期的特征：即悲觀預期被放大、對利好政策階段性視而不見，但從事實角度往后看，積極因素又在積累。”

淡水泉認為，政策效果將是逐步產生的，當累積到一定程度，積極效果會不斷顯現。

8月底以來，政策出臺節奏明顯加快，除上述活躍資本市場的措施外，針對穩宏觀基本面的政策也密集出臺，包括一線城市廣州、深圳、北京、上海開始執行“認房不認貸”政策。

“盡管政策效果的體現需要一個過程，但其密集出臺的態勢將有助于打破悲觀預期，推動經濟企穩回升。”淡水泉表示。

當前經濟同樣呈現轉折點特征，一些行業在周期和結構性因素疊加影響下呈現市場化出清態勢。不過，淡水泉表示，“如果只看到調整的尾聲，往往會強化悲觀預期。但行業調整接近尾聲會積蓄著下一輪市場和行業成長的動能，是新一輪增長的起點。此時更應跳出當前悲觀情緒，更多從不確定性中去尋找確定性。我們看到的確定性，是很多行業依然在成長，包括技術進步、企業創造價值。”

挖掘兩類優秀公司

當前市場普遍感覺確定性不足、缺乏明確方向。

淡水泉表示，越是在迷茫的時候，越需要冷靜應對。而以自下而上方式掃描行業及公司時，仍可看到一批中國企業為本土及全球市場創造價值。

淡水泉透露，目前在方向上關注兩類上市公司：一類為在國內海外兩個市場均具備競爭力的制造業企業。該類公司除了是國內市場上具有行業競爭優勢的龍頭企業外，還契合了全球產業鏈重構趨勢，在發達及發展中市場設廠，提升當地市場份額及競爭力，拓展新的收益來源。集中于醫療器械、工程機械、新能源車相關產業鏈等很多領域。

另一類公司則為有能力充分獲益于內需市場結構性機會的消費、工業、地產鏈等領域的優秀公司。國內市場需求穩定、市場份額占比高、差異化等特征使得這類公司具備可持續的競爭力。同時，這些公司已經適應了過去幾年經濟低增速的復雜環境，形成了穩態的競爭優勢和足夠的確定性，并由此生成基本面的正向積累，可以很好獲益于國內市場及海外市場的機會。

此外，淡水泉認為，在8月份最新披露的A股上市公司中報可以看到，二季度上市公司整體凈利潤增速在經濟較弱背景下呈現下滑，但在降本增效措施推動下，實現凈利潤同比增長的上市公司家數占比好于一季度。而在上市公司業績表現分化的同時，一些具有很強海外業務能力的公司報出了良好的利潤增長。

“當前的市場一方面是經濟依然面臨壓力，市場情緒不高，但另一方面，積極的政策效應在不斷累積，經濟自身的轉折因素在不斷生成。在宏觀經濟過去幾年經歷調整、市場已經較大回調的背景下，當前時點上，沒有必要繼續悲觀。”淡水泉總結稱。