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（圖片來源：東方IC）

經濟觀察網 記者 鄭晨燁 上半年實現約27GW組件出貨量的卷天合光能（688599.SH），離坐上光伏行業頭把“交椅”只差3GW。天合

8月29日，行業22個中國地名登上了火星光伏行業知名研究機構InfoLink公布2023上半年全球組件出貨排名，前列其中組件出貨量前三名的卷企業分別為晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）、天合天合光能/晶澳科技（并列）。行業

但從四家公司財報披露數據來看，前列相比起上半年出貨量為23.95GW的卷晶澳科技（002459.SZ），天合光能更應該和上半年出貨量為26.64GW的天合老“對手”隆基綠能并列第二，晶科能源則憑借N型產品的行業大幅放量，期內出貨量突破30GW，前列奪下年度半程冠軍。卷

實際上，天合今年8月份，行業天合給行業帶來了一點小小的震撼。這個發家于江蘇常州的光伏企業，在1700余公里外的青海西寧大基地官宣“至尊N型700W+組件”量產，成為行業首個實現TOPCon組件量產功率突破700W+的光伏組件制造商，將市場帶入了700W+時代。

“我們把700W定義為地面電站之王，它在地面電站上功率最高，度電成本最低，我們相信這款產品在大型地面電站有獨特的優勢。”在8月中旬的發布會上，天合光能技術助理副總裁陳奕峰向媒體表示。

新產能新機遇？

年初至今，整個光伏板塊上市公司股價表現都十分慘淡。東方財富choice數據顯示，截至8月31日，隆基綠能年內股價跌幅高達36.31%，同期晶科能源亦跌26.04%，晶澳科技跌34.87%，陽光電源跌10.59%，通威股份跌9.93%。

而在組件出貨前三名的企業中，天合光能的股價跌幅最大，截至8月31日，其股價年內回撤幅度已超45%。

這樣的股價表現，不知道的還以為中國的光伏行業遭遇了什么“毀滅性”打擊，但實際上，22個中國地名登上了火星A股光伏板塊的上市企業在今年上半年的經營業績普遍保持了高速增長的態勢。

記者統計了17家光伏電池/組件環節上市公司的中報，數據顯示，僅這17家企業上半年就共計實現營收3169.55億元，同比增幅平均達29.53%，其中營收增速最高的企業，是一家去年方才跨界光伏的新秀—鈞達股份，該公司2023年上半年實現營收94.21億元，同比增長112.84%。

利潤方面，上述17家企業2023年上半年共計實現凈利潤286.06億元，其中凈利潤金額最高的隆基綠能在上半年狂賺91.78億元，同時，受益于上游硅料價格在年內的大幅下跌，光伏電池/組件環節的上市公司在上半年的銷售毛利率都得到了一定程度的改善。

例如，隆基綠能今年上半年的銷售毛利率為19.08%，較去年同期提升1.47個百分點，晶科能源的銷售毛利率則為15.18%，較去年提升4.93個百分點，晶澳科技19.35%的毛利率更是較2022年上半年提升6.14個百分點，天合光能的銷售毛利率亦在同期內得到3.36個百分點的提升。

企業經營向好的背后，必然有著穩定擴張的市場需求予以支撐。根據國家能源局公布的數據，2023 年 1-6 月我國光伏新增裝機 78.4GW，同比增長154%，已十分接近2022年全年的新增裝機。另根據中國光伏行業協會（CPIA）數據顯示，上半年我國光伏組件出口總額超 290 億美元，歐洲仍是最大的組件出口市場，非洲、中東等區域組件出口增長明顯。

“這么好的行業，就是天天綠油油的價格。”8月23日，有股民在天合光能的股吧中發帖稱。

市場需求穩定、業績持續高增，漂亮的“基本面”為何拯救不了光伏板塊疲軟的股價呢？答案或許是“成長性見頂”：隨著行業發展的日趨成熟，企業間的競爭更加激烈。

對于當前光伏行業內的第二、三梯隊玩家來說，想要“活著”走出紅海，差異化就成為競爭策略之一。天合光能董事長高紀凡就曾公開表示，光伏新興企業要和領先大企業進行錯位競爭。

而對于行業頭部企業來說，背靠先進產能、品牌優勢、全球銷售網絡布局，實現行業集中度進一步提升，則無疑是“突圍”正道：天合光能就在自家中報內指出，當前光伏產業鏈各環節龍頭企業正依靠資金、技術、成本和渠道優勢，不斷擴大產能規模，行業資源開始向少數光伏企業進一步集中。

根據中國光伏行業協會（CPIA）數據，今年上半年，國內光伏產業鏈各環節產出增幅均超過 60%，其中，多晶硅總產量超過 60 萬噸，同比增長超過 65%；硅片總產量超過 250GW，同比增長超過63%；晶硅電池總產量超過 220GW，同比增長超過 62%；晶硅組件總產量超過 200GW，同比增長亦超過60%。

與此同時，以新材料、大尺寸、N型產品為代表的新興技術，正加速走向市場，據CPIA統計，2023年部分國內大項目招標項目N型占比要求已達30%以上，2023年5月舉辦的SNEC光伏展期間，各參展企業發布的組件產品N型占比超 90%。

“從新增產能和總體產能看，今年N型組件已經實現了取代P型。但是產能建設完之后還要生產，所以今年的產出還是以P型為主，但從明年開始，N型產品會開始全面取代P型。”陳奕峰在發布會上向記者表示。

記者注意到，天合光能在今年中報內還有這樣一段表述：“當前光伏行業正經歷新一輪大規模新產能投放，主要圍繞著多晶硅、大尺寸硅片、電池及組件展開，淘汰低效率和高成本的老產能，加速行業整合。”

所以，天合光能為何此時會呈現出“急于成王”的心態，答案已顯然易見：

2015年前后，隆基綠能背靠單晶、PERC電池技術“高速”成長，其后組件出貨量常年霸榜頭名，成為行業“一哥”；如今，光伏行業又進入新一輪技術迭代周期，在當前行業即將進入紅海的時刻，對于手握“210+N型產品生態”與“產業鏈一體化整合”兩張好牌的天合光能來說，機遇或許就在眼前。

“地面電站之王”？

8月中旬，記者在天合光能西寧大基地現場，現場目睹了其首批量產N型700W+組件下線。

一步邁入700W，屬實給行業內其他友商整了個“大活”，要知道，目前業內主流組件功率平均保持在550W左右。例如：晶科能源的78片大版型單面N型組件，功率也就剛到630W，隆基綠能采用N型HPDC電池技術量產的Hi-MO 7組件，功率更是只有580W。

天合光能全球市場總監曹云端向記者表示，700W+組件是基于先進的 210 產品技術平臺和 N 型 i-TOPCon 電池技術，以更高的效率、更高的功率、更高的發電量和更高的可靠性，持續降低度電成本。

“天合光能之前基于210技術平臺，在2020年7月份推出P型代表組件670W，率先引領行業邁向600W+，如今幾乎所有的組件企業主流中版型產品幾乎都實現了600W+?，F在，天合光能率先引領行業推出700W+組件，在已有標準化的組件尺寸里，用可量產和可產業化的電池技術，持續以客戶價值為根本，推出更高功率的產品。”曹云端說。

作為光伏行業的重要技術路徑，由大尺寸、薄片化演變而來的182及210兩大組件陣營，已在市場上明爭暗斗了很多年。而“尺寸”之所以會成為光伏硅片主要的迭代路徑，原因首要在于大尺寸硅片對于組件單位成本的攤薄。

“硅片做大了之后，可以把整個（光伏）組件的功率檔往上提升，加上原先組件生產所需輔材成本基本不變，就達到了一個攤薄組件生產費用的效果，相當于每瓦的成本降低了。除了降本之外，大尺寸的硅片還能夠減少非光伏組件成本，例如，原來一個工人搬一塊板子（指光伏組件）是50塊錢，但是原來一塊板子它只有400瓦，現在給它換成1塊182mm的板子或者1塊210mm的板子，還是50塊錢，只不過現在這個板子的功率上升到了500瓦甚至600瓦。其實就相當于把人工的費用，線纜的費用，還有一些支架的費用都給攤薄了。”曾有業內產品專家向記者如此解釋其中邏輯。

天合光能股份有限公司全球產品規劃與管理經理李子軒告訴記者，此次天合實現量產的700W+組件，版型尺寸并沒有變化，主要是依靠應用N型電池使得功率比原先多了40W，達到700W+的水平。

“現在，大型地面電站的土地成本是一個關鍵的要素。中部、西部地區土地資源受限，功率的提升、組件效率的提升，能夠大幅節省土地成本、勞動成本，所有支架、線纜，連接線等等，都是等比例下降。”李子軒說。

至于具體能帶來多少成本的節約，陳奕峰向記者簡單測算了一番：“由于目前大型地面光伏電站為組串式結構，一串系統最高電壓是1500V，這幾十串組件的電壓不能超過1500V，否則系統就會崩潰，此時，由于210組件存在低電壓優勢，組件內一串最多可串28片組件，18X系列的組件只能串24片組件，少了4片組件，相當于串的組件塊數越多，單串功率更高。比如都是對6兆瓦的系統，單串的組件塊數更多，組串的數量更少，比如少4串，支架、引橋、土地都能節省下來，BOS（度電成本）節省4分錢人民幣每瓦，相當于100兆瓦節省400萬人民幣。”

可見，基于210平臺與N型電池技術，天合光能正通過尺寸技術與電池技術疊加，持續推進組件功率的提升，并降低了光伏電站建設成本。事實上，這套專注于降本增效的“210+N”組合拳，帶來的市場效果已經反映在公司的業績上。

在2018年至2019年連續兩年營收負增長的天合光能，在2020年首次推出基于210技術平臺670W組件后，當年營收即觸底反彈，實現同比增幅為26.14%的正增長，2021年營收增速上升至51.2%，2022年更是達到91.21%，幾乎翻番；2023年8月30日，天合光能發布2023年半年度報告顯示，期內實現營業收入 493.84 億元，同比增長38.21%，實現歸母凈利潤 35.40 億元，同比暴增178.88%。

眼下，隨著被天合方面譽為“地面電站之王”的700W+組件產品量產，其開始積極組建210+N生態同盟。

在700W+組件產品量產發布會上，天合光能發起《共同推進行業持續健康發展穩步邁入700W+》倡議，天合光能高級副總裁兼電池組件事業部總裁陳守忠表示，天合發揮帶頭作用，積極投身700W+浪潮，在技術、產業合作等環節支撐光伏行業實現N型和700W+轉型，向終端用戶輸出700W+一站式解決方案，加速產業鏈配套和融合。

“未來十年是整個光伏產業增長的黃金機遇期，而這十年光伏行業的高質量發展，有賴于更完善的產業生態。作為產業鏈‘鏈主’企業，天合光能將與合作伙伴從戰略合作，融合發展；聯合創新，引領行業標準；開放資源，賦能培養三大路徑入手，打造開放創新、共創共贏的生態圈。”陳守忠說。

值得注意的是，面對天合積極推銷的210+N型生態，其的競爭對手們均不置可否，尤其是182陣營的代表企業隆基綠能，在今年6月，后者還在上證e互動上直言：“公司從客戶價值角度出發，研究分析了組件可靠性影響因素，基于光伏產品使用周期超過25年且長時間暴露在不同環境下的戶外產品屬性，建立了系統的組件可靠性評估體系，完成了超大尺寸組件風險評估，公司認為182組件是最具性價比的產品。”

同時，對于天合此次推出的700W+產品，亦有業內人士向記者表示：“不過是靠拼裝大的來多發電，沒有什么很值得注意的新變化。”

記者還注意到，當前N型電池主要演進的技術路徑有兩條，分別是HJT（異質結）和TOPCon，陳奕峰表示，天合光能很早就在布局研究異質結技術，但目前從產品性能、生產成本、投資成本來看，異質結技術形成大規模產業化還需要一段時間。

其進一步表示，從整體投資趨勢看，今年很多企業都紛紛轉入投資TOPCon的產能建設，但在他看來，TOPCon具有較高的技術門檻，沒有任何研發經驗的企業進入會遇到一系列問題，同時，石英供應不足的問題，亦會導致今年TOPCon領域的實際產出不達預期。

“緊抓、加快、擴大”

在今年7月舉辦的2023光伏行業供應鏈發展論壇上，關于目前光伏產業鏈的合作關系，高紀凡曾指出，眼下很多企業開始構建垂直一體化，甚至橫向一體化的體系，對行業產生了很大影響，讓很多分工環節企業產生了危機感。

“現在（光伏企業）上游往下游走，橫向也在走，但我個人認為一個企業不可能把所有東西都做好，大不見得是強，行業內企業應該更好地與產業鏈相關方合作，進行優勢互補的合作，這樣才能夠走得久，否則5年以后，在某些環節失掉優勢的企業，可能未來會更困難。”高紀凡彼時表示。

不過，“嘴上”說要多合作，“身體”卻很誠實。從實際行動看，天合光能同樣也在積極構建自身的垂直一體化產能優勢，速度一點都不比同行慢。

在直擊天合光能700W+組件量產的同期，記者就觀察到，天合光能在青海西寧投建的“源網荷儲一體化零碳產業園”，便是一個典型的垂直一體化項目，據了解，該項目規劃建設年產30萬噸工業硅、年產15萬噸高純多晶硅、年產35GW單晶硅、年產10GW切片、年產10GW電池、年產10GW組件以及15GW組件輔材生產線。

在陳奕峰看來，天合選擇在西寧落地一體化大基地，主要有兩方面原因，其一是青?？稍偕茉簇S富，適合做上游的布局；二是天合于當地做垂直一體化布局后，組件生產出來之后，可直接服務于當地客戶，降低綜合成本。

“我們的理念是產品產于西部，用于西部，就地消納，垂直一體化之后，技術上可以打通。如果硅片車間在西部，電池車間在東部，有問題的硅片需要運往東部做實驗，來回運輸時間成本2天。如果垂直一體化，有問題可以做到及時響應，我們的良率、生產成本得到優化。”陳奕峰說。

而天合目前還在積極的復制“西寧”模式的成功。

今年4月18日，天合光能披露擬在江蘇淮安經濟技術開發區投資建設年產 10GW 新一代高效電池項目及相關配套輔助設施，項目總投資約 50 億元人民幣；5月29日，天合光能公告擬在四川什邡經濟開發區投資建設年產 25GW 單晶拉棒及配套項目，項目總投資約 107 億元人民幣（其中，天合光能出資約 87 億元，什邡國有公司出資約 20 億元）；7月11日又公告，稱將在什邡進一步建設年產 13GW 單晶拉棒及配套項目生產基地，項目總投資約 53 億元人民幣（其中，天合光能出資約 43 億元）。

“當前光伏行業處于 P 型向 N 型技術升級迭代的關鍵時點，公司將加快先進高效電池組件及上游晶硅段產能建設，緊抓行業發展機遇，擴大市場份額，鞏固及提升市場領先地位。”天合光能在2023年半年報中指出。

“緊抓、加快、擴大”是光伏行業內上市企業近兩年來高頻提及的關鍵詞，賽道內所有玩家爭先恐后，生怕慢一步就會永遠失去當前的市場地位。

回顧今年5月的SNEC展會，天合光能剛發布新一代N型i-TOPCon電池技術，彼時天合的展位人滿為患，當觀眾看到當時的天合宣布2024年就能實現N型700W+組件量產時，還在感慨會不會太快，會不會太卷。

結果3個多月后，首批700W+組件就在西寧下線，這種速度就算在以“快”著稱的光伏行業內也是難以想象的。

可見，在光伏邁向紅海時代后，天合似乎已經準備“卷”在行業前列。