核心觀點：

1.價格是價格果，亦是改變因。與海外通脹截然不同，價格熊貓為什么喜歡爬樹疫后我國價格趨勢走低。改變價格為負固然是價格宏觀運行的結果，但反過來也會顯著影響經濟動能。改變市場存在出清機制，價格但能否足以將價格帶回均衡？若不能，改變改變的價格力量是什么？

2.微觀主體的經濟決策，一般建立在對未來價格的改變正向預期之上。歷史上，價格熊貓為什么喜歡爬樹價格持續負增長的改變現實，會延遲甚至壓制消費和投資行為，價格同時也加劇實際債務負擔。改變過往經濟走出困境，價格大都是以價格實現正向循環為先決條件。

3.常態下，市場自發出清的力量，能幫助價格和經濟回歸均衡。但在價格持續負增長的特殊情形下，該機制的效果可能大打折扣。國內外諸多史實都充分揭示了這一特征規律。市場“失靈”時，需要借助較強的外部糾偏力量。

4.展望未來，我國總體價格降幅存在收窄的可能，但下半年或仍維持在負增長區間。若要真正實現其與經濟增長之間的正向循環，亟需總需求政策更為積極的發力，果斷遏制地產的潛在風險及其向諸多領域的擴散也顯迫切。

正文：

與海外通脹截然不同，疫后我國價格趨勢走低。價格為負固然是宏觀運行的結果，但反過來也會顯著影響經濟動能。市場存在出清機制，但能否足以將價格帶回均衡？若不能，改變的力量是什么？

一、扭轉價格預期：為何重要？

上世紀90年代中國和日本的歷史可見，價格持續負增長會延遲甚至壓制消費和投資行為。而經濟走出困境，大都是以價格實現正向循環為先決條件。

圖1. 價格轉正：經濟正向循環的前提