經濟觀察網 記者 萬敏  2023年10月8日，中行中國銀行研究院發布《全球銀行業展望報告》（以下簡稱“《報告》”），研究院報域馬應更其中以專題形式詳述中國信貸市場特點、告信玩了三小時，可以簡單下結論了原因及政策取向。貸市動加

《報告》指出，場波與各項信貸總量數據持續處于歷史新高形成鮮明對比的劇區是信貸波動加劇。從月度新增人民幣貸款的太效絕對偏差平均值（一組數據與其均值的差的平均值）看，2022年以后顯著提升并在2023年7月進一步加大。明顯從單月數據來看，中行在累計新增達到歷史高位后，研究院報域馬應更2023年7月單月的告信新增人民幣信貸3459億元，創下近十年的貸市動加單月最低值。

“此外，場波玩了三小時，可以簡單下結論了信貸波動還體現在月內信貸斜率過于陡峭，劇區月初-月末信貸投放的太效偏離度較大。”《報告》列舉數據顯示，信貸投放節奏前高后低更加突出。2023年1-6月新增人民幣貸款15.73萬億元，其中，一季度投放10.6萬億元，遠高于二季度新增投放的5.1萬億元。若以2022年度新增信貸投放增速6.82%作為2023年度參考信貸投放增速，則2023年上半年新增人民幣貸款已達年度目標的69.1%，高于2022年同期4.9個百分點。

“監管引導金融機構加大對普惠小微信用貸款、制造業中長期貸款的投放力度，加大對重點領域的支持，且往往以時點進行考核，加大了銀行機構月末、季末信貸投放的周期性。同時，受銀行內部考核及信息披露的約束，部分銀行業金融機構在季末加大沖量力度，在消耗儲備項目的同時還可能存在以短期貸款‘跑量’的可能，加大了信貸的波動幅度。”《報告》如是分析信貸波動的原因。

《報告》指出，“區域信貸馬太效應更加明顯?？傮w來看，中國信貸投放與GDP的分布大致匹配，GDP占比越高的地區，其信貸占比也越高。但是，近十年來，GDP的區域集中度沒有出現明顯的變化，人民幣信貸的集中度卻在顯著提高。京津冀、大灣區、長三角的信貸總額由2014年的4.29萬億元上升到2022年的11.68萬億元，年均增速高達13.63%，占全國的比例從46.05%顯著上升至57.53%，而同期三大區域GDP占比基本穩定在43%-44%。”

針對以上新的特征，《報告》認為有三方面不利影響：一是對實體經濟支持有待提高。當前中國正處于波浪式發展、曲折式前進的經濟復蘇進程，要進一步發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。過大的信貸波動可能導致企業融資環境中的不穩定因素增加。同時，居民信貸和企事業單位信貸結構的失衡、區域信貸結構失衡均可能導致實體經濟復蘇過程中金融支持的缺位；

二是可能帶來金融風險。銀行信貸投放是企業流動性的重要來源之一，信貸投放節奏將對企業部門流動性帶來重大影響，進而沖擊金融系統。針對目前高波動性的信貸投放以及前高后低特征愈加明顯的信貸投放節奏，銀行業本身可能需承擔集中還款的風險。在銀行負債端存款穩定增長且呈定期化趨勢下，負債端的大幅波動進一步沖擊銀行盈利能力，在息差持續走低的同時，帶來資金再投放風險；

三是導致數據偏差，不利于政策精準出臺。信貸投放的周期性有可能造成票據沖量、短期貸款大幅增長、儲備項目集中投放等情況，短期行為影響監管機構對后續市場的準確判斷。違規轉貸等因素導致對公對私信貸增長分化，進而造成政策判斷失焦。區域馬太效應下，重點地區拉高了整體信貸余額，造成對落后地區信貸投放失速問題的忽視。

《報告》提出，對于監管機構，建議在周期性窗口指導以及宏觀審慎評估（MPA）中加入對貸款市場平穩性考核，防止部分機構因季末、年末沖量造成市場的大幅波動；進一步加大中長期貸款在新一代信息技術、人工智能、生物科技、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保等重點領域中的考核比重，以更優的金融力量投身建設現代化產業體系，助力形成科技-產業-金融的良性循環。

對于銀行業金融機構，《報告》建議引入客戶融資總量（FPA）考核機制，將表內貸款、債權融資計劃、債券融資、票據等資金服務統一納入內部考核，加快“商行+投行+資管+交易”一體化轉型。在長三角、京津冀、大灣區等重點區域持續保持穩定的金融供給，重點關注具有經濟金融發展潛力的中西部地區，保持對上述區域實體經濟的服務力度，消除金融約束?！秷蟾妗贩Q，要關注長期市場指標，弱化短期時點考核，補齊業務短板，構筑與長期競爭力相匹配的組織架構。