張勇/文 8月8日，理財“公募基金規模首超銀行理財”這一話題在資管領域引發熱議。轉向擇截至2023年6月末，公募《銀河護衛隊3》爛番茄開分91%公募基金憑借27.69萬億元的市場規模，首超同期銀行理財的化選25.34萬億元，“資管一哥”寶座易主。結果

雖然這只是理財一個時點的數據，未來還可能有變化，轉向擇但依然可以被看作是公募《銀河護衛隊3》爛番茄開分91%歷史性的超越。這是市場市場化選擇的結果，足以說明公募基金市場發展不斷走向成熟，化選成為居民理財的結果重要選擇。

規模“臨界點”出現在此時，理財背后是轉向擇一個“此消彼長”的過程。近年來，公募銀行理財產品規模一直呈震蕩縮減態勢，《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至2023年6月末，銀行理財產品存續規模同比降幅達13.07%，較2022年9月末30萬億元規模的峰值下滑超4萬億元。

與此同期，公募基金規模持續增長。從近十年來看，公募基金規模一直保持增長態勢，2017年二季度超過10萬億元，并迅速于2020年四季度站上20萬億元關口。數據顯示，2022年底，我國公募基金規模合計26.03萬億元，與當時銀行理財存續規模相差1.62萬億元；到今年6月底，公募基金總規模增長至27.69億元，反超銀行理財市場存續規模逾2萬億元。

銀行理財規模下滑，深層次原因是資管新規“打破剛兌”和“凈值化轉型”帶來的銀行理財優勢的減弱。凈值化背景下，銀行理財不再保本保息，不少投資者還在適應這種變化；此外，今年上半年理財市場規模較年初下降，也是受去年“破凈潮”余波影響，投資者信心仍待恢復。

當銀行理財的相對優勢不再明顯，投資者轉而尋求更具多元化和均衡化的資產配置。公募基金憑借專業的投資能力、完善的制度設計、豐富的產品體系等比較優勢，被更多投資者看到。這是市場化選擇的結果。

相比于銀行理財，公募基金產品的種類更加豐富，包括股票型基金、債券型基金、混合型基金等，能夠滿足不同風險收益偏好的投資者的資產配置需求；此外，公募基金信息披露充分，在產品的透明度與靈活性等方面都更具優勢。

不過，我們也應看到，今年上半年公募基金規模增量，其中主要貢獻來自固收類基金，權益基金（股票型基金、混合型基金）規模則出現縮水。此外，在公募基金接近28萬億元的規模中，權益產品合計規模占比還不到三成。近年來，監管層一直在持續大力推動權益類基金發展，推動公募基金行業“總量提升、結構優化”。對于公募基金來說，應該做好權益投資，進一步提升權益投資比例，如此才能推進公募基金行業高質量發展。應該相信，隨著公募基金市場發展不斷走向成熟，以及居民投資理財偏好發生變化，公募基金有望持續成為居民理財投資的重要選擇。